Secret Alpine Gold Vaults sind die neuen Schweizer Bankkonten Tief in den Schweizer Alpen, neben einer alten Landebahn, die für die Landung von Gulfstream und Falcon Jets geeignet ist, ist ein großer Bunker, der hält, was einer der weltgrößten Goldströme sein kann. Der Eingang, geschützt durch einen Wächter in einer kugelsicheren Weste, ist eine kleine Metalltür, die in ein Granitgebirgsgesicht am Ende einer schmalen Landstraße gesetzt wird. Hinter zwei weiter Türen sitzt ein 3,5-Tonnen-Metallportal, das erst nach Eingabe eines Codes öffnet und ein Iris-Scan und ein Gesichtserkennungsbildschirm durchgeführt wird. Ein Labyrinth von Tunneln, das einst von Schweizer Streitkräften benutzt wurde, liegt darin. Der Besitzer dieses Goldgewölbes will anonym bleiben, aus Angst, die Sicherheit zu beeinträchtigen, und er macht sich Sorgen, dass sogar die Offenlegung des Namens seiner Firma die Diebe seinen Weg führen könnte. Hex2019s schnell zu entlassen Fragen, wie sorgfältig er vertraut Klienten aber sagt, viele, die zu ihm kommen auf der Suche nach einem sicheren Hafen für ihre Vermögenswerte donx2019t passieren seinen Schnüffeltest. X201CFür jedem Klienten nehmen wir, wir drehen ein oder zwei weg, x201D sagt er. X201CWe donx2019t will problems. x201D Swiss Data Safex2019s sichere Lagerung außerhalb von Amsteg, Schweiz. Fotograf: Michele LiminaBloomberg Die Nachfrage nach Goldlager ist seit der Finanzkrise 2008 gestiegen. Viele der Reichen sehen Gold als Absicherung gegen die Unsicherheit der Banken und eine vernünftige Investition zu einem Zeitpunkt, in dem die Märkte volatil sind und Bankkonten und risikoarme Anleihen fast keine Rendite bezahlen. Es kann auch ein Weg sein, die zunehmende Kontrolle der Steuerbehörden zu vermeiden. In hochkarätigen Fällen sind U. S. Französisch und deutsche Staatsanwälte nach den Bürgern dieser Länder mit nicht deklarierten Schweizer Bankkonten gegangen. Schweizer Lagerstätten wie diese donx2019t haben die gleiche Verpflichtung, dass Schweizer Banken tun, um verdächtige Transaktionen an Bundesregulatoren zu melden. Amerikaner arenx2019t erforderlich unter dem U. S. Foreign Account Tax Compliance Act zu erklären, Gold außerhalb von Finanzinstituten gespeichert. Von den rund 1.000 ehemaligen Militärbunkern, die in der ganzen Schweiz noch existieren, sind in den letzten Jahren ein paar hundert verkauft worden, und rund 10 sind jetzt Speicherplätze mit Gold - und Computerdaten, so die Schweizer Verteidigungsabteilung. Ein Labyrinth von Tunneln führt zu den Gewölben. Fotograf: Michele LiminaBloomberg Wenige Übereinstimmung mit dem Reichtum der Airstrip-Einrichtung, deren Besitzer behauptet, den größten Goldspeicher für Privatkunden zu betreiben, und das siebentgrößte Goldgewölbe der Welt. In der Nähe der Landebahn befindet sich die VIP-Lounge und ein luxuriöses Apartment für Gäste. Die Wände der Wohnungen sind mit Holz aus polnischen Scheunen gefüttert. Südafrikanischer Quarzit wurde für die Fußböden gewählt, um das verblasste graue Holz zu entsprechen, und die Annehmlichkeitenx2014Bathroom Spiegel, TV screensx2014cancan in die Decke, Zähler oder Wand zurückziehen. Der Besitzer bietet einen Platz für Kunden zu schlafen und zu essen, weil x201Cmany nicht wollen, um eine Papierspur von Kreditkarten-Einnahmen und Passportsx201D in Hotels und Restaurants zu verlassen. Einige Meilen entfernt, ist Dolf Wipfli, der Gründer und Chief Executive Officer eines anderen Unternehmens, Swiss Data Safe, einer der wenigen Betreiber, die bereit sind, über sein Geschäft interviewt zu werden. Die Gold Swiss Data Safe Läden für Kunden wird in einem Bergbunker außerhalb des Weilers Amsteg gehalten. Auf einer neuen Tour, Wipfli wouldnx2019t offenbaren die goldx2019s genaue Lage, die Wahl stattdessen, um die Besucher in einen Raum mit Computer-Server für die andere Hälfte seines Unternehmens, die Bereitstellung von Datensicherungsspeicher. Wipfli lehnt ab, zu sagen, wie viel er auflädt, Gold zu speichern. Die companyx2019s Website hat Versionen in Chinesisch und Russisch. X201CEs gibt Wachstum in Gold, sagt x201D Wipfli. X201CSeit 2008 gab es ein echtes Interesse an Alternativen zu Bankeinlagen. x201D Das Unternehmen explizit tippt in diese Nachfrage. Swiss Data Safe x201Cis unabhängig vom Bankensystem und einer anderen Organisation oder Interessengruppe, x201D nach einer PowerPoint-Präsentation Wipfli zeigt Kunden. Das Unternehmen und seine anonyme Konkurrenz arenx2019t geregelt durch die Schweizer Finanzdienstleistungs-Regulierungsbehörde Finma. Auch solche Unternehmen müssen keine verdächtigen Aktivitäten an die Schweiz senden. In der Vergangenheit haben die Einreichungen an die Agentur den schweizerischen Generalstaatsanwalt geführt, um die Korruptionsuntersuchung bei der FIFA, dem globalen Fußball-Gremium, und den Bankenbindungen an den brasilianischen Chefkommandos zu untersuchen. Die wichtigsten Geschäftsgeschichten des Tages. Holen Sie sich Bloombergaposs täglich Newsletter. X201CDer Goldhandel ist ein großer Teil der Schweizer Wirtschaft, sagt x201D John Cassara, ein ehemaliger U. S. Treasury Spezialagent und der Autor von Büchern über Geldwäsche. X201CIx2019m nicht überrascht, dass es in der Schweiz nicht mehr wirksame Anstrengungen gibt, um seinen Missbrauch besser zu überwachen. Die Mächte, die donx2019t wollen, knacken down. x201D In der ersten Hälfte dieses Jahres wurden 1.357 Tonnen Goldx2014worth etwa 40 Milliardenx2014 in die Schweiz importiert, so die Schweizer Zollbehörde, das Jahr auf Kurs zu gehen, um das größte seit einem Rekord zu sein Im Jahr 2013. Der schweizerische Staatssekretär für internationale Finanzierung veröffentlichte im Dezember einen Bericht über die Schließfächer und das Risiko, dass sie für Geldwäsche und Terrorismus missbraucht wurden. Die ehemaligen Armeebunker werenx2019t erwähnt in dem Bericht. X201CWe donx2019t sehen alle greifbaren Beweise für die Kriminalität einer systemischen Natur, aber dies könnte ein Thema für die Zukunft sein, sagt x201D ein Sprecher, wenn nach den Bunker gefragt. Natürlich gibt es viele legitime Gründe für die Investition in Gold. Der Preis von metalx2019s ist seit Ende 2015 um 25 Prozent gestiegen. Die Tonnage der Goldvermögen in börsengehandelten Fonds ist in diesem Jahr um 39 Prozent gestiegen, die von Bloomberg zusammengestellten Daten. Trotzdem warnte die Task Force "Financial Action Task Force", eine zwischenstaatliche Körperschaft, die Anti-Geldwäsche-Standards setzt, in einem Bericht von 2015 über die Risiken von Gold, die von Kriminellen zur Finanzierung des Terrorismus oder zur Geldwäsche verwendet werden, gewarnt. Cassara, der ehemalige Treasury-Agenten, sagt, x20101Möglicherweise sollte Gold der Währung grenzüberschreitende Berichterstattung unterworfen werden. x201D Wipfli sagt, dass Swiss Data Safe auch potenzielle Kunden prüft und die x201C für wen es doesnx2019t haben ein gutes feeling. x201D Das Unternehmen akzeptiert Firmenkunden aber besteht darauf, zu wissen, wer der Besitzer des Unternehmens ist, sagt er, eine Bedingung, die über die entspannteren Bundeszollregeln hinausgeht, die die kontraversen freien Häfen von Swissx2019 regeln, wo Kunst und andere Wertsachen gespeichert sind. Wipflix2019s Unternehmen besteht auch auf die Inspektion von Waren, die in ihre Bunker kommen. Das, sagt er, unterscheidet es von der nicht gestellten Frage der Schließfabrik, die im Kanton Tessin, 100 Meilen südlich, blühte. X201CWe donx2019t tun Black-Box-Speicher, x201D sagt er. Die untere Zeile: Schweizer Bankkonten arenx2019t so geheim, aber Goldlager bleibt unter dem Radar. Vor seinem hier ist es auf dem Bloomberg Terminal. Opinion: Die Feds Janet Yellen hat ihre beste Chance verpasst, die Zinsen zu erhöhen Die Federal Reserve, die von Janet Yellen geleitet wird, scheint zu sagen, dass das einzige Mal, dass sie die Zinsen sinnvoll erhöhen werden Weg ist, wenn sie keine andere Wahl haben, sagt Gail Fosler, Präsident der GailFosler Group, ein in New York ansässiger strategischer Beratungsdienst. Howard Gold Eine weitere Federal Open Market Committee Sitzung, ein weiterer Pass auf die Erhöhung der Zinsen. Das ist seit fast zwei Jahren die Geschichte. Mit einer Ausnahme im vergangenen Dezember hat die Tarif-FOMC unter der Federal Reserve-Vorsitzenden Janet Yellen die föderale Funds Rate stetig gehalten, da die Wirtschafts - oder Marktschwäche oder die Auslandsinstabilität (im Stimmberechtigten) ein solides Beschäftigungswachstum im Durchschnitt von über 200.000 im Monat überwunden hat. In seiner Aussage am 21. September, sagte der FOMC, dass es beurteilt, dass der Fall für eine Erhöhung der Federal Funds Rate gestärkt hat, aber beschlossen, vorläufig auf weitere Beweise für weitere Fortschritte zu warten Drei FOMC Mitglieder Esther George, Loretta Mester Und Eric Rosengren zitterte und forderte einen Viertelpunktanstieg. Diese Rate sitzt immer noch bei 0,25-0,50 trotz der Monate der Jawboning von Yellen und ihrem inneren Kreis Vizepräsident Stanley Fischer und Präsident der Federal Reserve Bank von New York, William Dudley, dass die Fed war beabsichtigt, die Raten zurück zu normalen Ebenen. 3.5 oder so. Die Beamten haben wiederholt darauf hingewiesen, dass die Fed dieses Ziel seit Jahren nicht treffen würde, da die Zinserhöhungen bescheiden und allmählich sein würden. Bisher waren sie fast nicht vorhanden. Ich glaube Yellen amp Co. aufrichtig wollen, um dieses Ziel zu erreichen (obwohl Ich vermute, einige von euch könnten nicht zustimmen). Aber die wirkliche Welt hält immer in den Weg. Ob es sich um einen schlechten Jobbericht handelt, befürchtet die Verlangsamung des Wachstums in China, Brexit oder nur eine böse Börsenkorrektur, der FOMC hat einen Grund nach dem anderen gefunden, den Auslöser nicht zu ziehen. Und jetzt hat die Politik, in Form der Präsidentschaftswahl, wahrscheinlich eine Zinserhöhung in den Halten bis Dezember gesetzt. Auch, wie krank Details später, ist die FOMC wahrscheinlich mehr dovish im nächsten Jahr als im Jahr 2016, als wir hatten eine der meisten hawkish Komitees in Jahren. Aus diesem hawkischen FOMC kann Yellen im Dezember nur eine Zinserhöhung bekommen. Also, ohne einen plötzlichen, starken Anstieg der Löhne, BIP-Wachstum oder Inflation, kann sie ihre beste Chance geblasen haben, um die Zinssätze wieder normal zu beginnen. Die Fed scheint nur zu handeln, wenn nichts Schlimmes passieren wird. Es tendiert nur dazu, zu handeln, wenn 80 seiner Indikatoren alle in die richtige Richtung gehen, sagte Gail Fosler, Präsident der GailFosler Group, ein in New York ansässiger strategischer Beratungsdienst. Theres immer etwas, das schief gehen könnte Fosler diente fast zwei Jahrzehnte als Chefökonom des Konferenzausschusses, der einen Consumer Confidence Index und die führenden Wirtschaftsindikatoren veröffentlicht, einen weithin beobachteten Indikator (der übrigens in letzter Zeit aufgetreten ist). Die Angst vor der Krise lebt in der Feds-Reaktionsfunktion, erzählte sie mir in einem Telefoninterview. Diese Angst scheint die FED-Aktionen geformt zu haben. Im September 2015 zitierte Yellen eine internationale Verlangsamung als Grund für die Nicht-Erhöhung der Raten. Es endlich die Kugel im Dezember, seine erste und so weit letzte, Zinserhöhung seit Juni 2006. Im Januar waren die Aktien in einem freien Fall, und die FOMC schloss Wirtschaftswachstum und Inflation werent stark genug, um eine Zinserhöhung zu rechtfertigen. Im März sahen sie die weltwirtschaftlichen und finanziellen Entwicklungen, um weiterhin Risiken einzugehen. Im April, obwohl die Risiken vermindert hatten, sagte die FOMC Inflation war noch zu niedrig, um die Raten zu erhöhen. Junes-Treffen kam eine Woche, bevor Brexit und die FOMC über ihre potenziellen wirtschaftlichen und finanzmarktlichen Konsequenzen besorgt waren. Ende Juli, nachdem Aktien auf Allzeithochs getroffen hatten, sagte das Komitee, dass es nötig sei, mehr Daten zu akkumulieren. Dito für September. Eine entschlossene Fed hätte wahrscheinlich die Funds Rate noch drei Mal angehoben, aber sie entschied sich zu punt. In diesem Stadium, mit der Arbeitslosenquote, wo es ist, mit Arbeitskosten steigt, und wo der Kern Consumer Price Index steigt, sollten die realen Zinssätze null sein, sagte Fosler, die Fütterung Rate Rate zwischen 1,5 und 2. Das sieht sehr unwahrscheinlich aus . Jedes Jahr, vier der 12 regionalen Federal Reserve Bank Präsidenten sitzen auf der FOMC, zusätzlich zu den ständigen Mitgliedern. Im Jahr 2016 wurden George, Mester und James Bullard alle Habichte auf Reuters Fed Dove-Hawk Scale bewertet. Das ändert sich im nächsten Jahr, als die neuen Präsidenten Robert Kaplan und Neel Kaschkari sich der Taube Charles Evans anschließen und den Patrick Harker in einem eher dovish-Komitee leicht verkrampfen. Nach Analytiker Sean Callow von Westpac. Thats, warum ich denke, dass Yellen ihre beste Chance verpasst hat, den Ball ins Rollen zu bringen. Fosler stimmt zu. Dies ist eine Fed, die zu sagen scheint, dass das einzige Mal, wenn sie die Zinsen in einer sinnvollen Weise zu erhöhen sind, wenn sie keine andere Wahl haben, sagte sie. Und wenn sie keine andere Wahl haben, sind sie definitionsgemäß hinter der Kurve. Mit Aktienmarktbewertungen, die die Erwartungen auf untragbarem Niveau halten, in Foslers Worten, das ist kein gutes Rezept für langfristigen Wohlstand. Das soll die Feds-Mission sein, aber es scheint jetzt mehr entfernt zu sein. Howard R. Gold ist ein MarketWatch Kolumnist und Gründer und Redakteur von GoldenEgg Investing. Die exklusive Marktkommentare und einfache, kostengünstige, risikoarme Rentenversicherungspläne bietet. Folge ihm auf Twitter Howardrgold. Verwandte Themen Copyright copy2017 MarketWatch, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Intraday-Daten von SIX Financial Information zur Verfügung gestellt und unterliegen den Nutzungsbedingungen. Historische und aktuelle End-of-Day-Daten von SIX Financial Information zur Verfügung gestellt. Intraday-Daten verzögert je Austauschanforderungen. SampPDow Jones Indizes (SM) von Dow Jones amp Company, Inc. Alle Zitate sind in der örtlichen Börse Zeit. Echtzeit-Enddaten von NASDAQ zur Verfügung gestellt. Weitere Informationen über NASDAQ gehandelte Symbole und ihre aktuelle finanzielle Status. Intraday-Daten verzögert 15 Minuten für Nasdaq und 20 Minuten für andere Börsen. SampPDow Jones Indizes (SM) von Dow Jones amp Company, Inc. SEHK Intraday Daten werden von SIX Financial Information zur Verfügung gestellt und sind mindestens 60 Minuten verspätet. Alle Zitate sind in der örtlichen Börsenzeit. Keine Ergebnisse gefundenEuroparität mit Dollar lsquoonly eine Frage von timersquo: ING Joseph De Sciose Getty Images Divergenz in der Geldpolitik zwischen den Vereinigten Staaten und Europa wird Parität zwischen dem Wert des Euro und Dollar zu bringen. Nach ING Group. Am Donnerstag traf der Euro einen Tiefstand von 1.0364 gegen den Dollar, der niedrigste Stand seit August 2003, als er so niedrig wie 1.0357 handelte. Dollar-Stärke ist der wichtigste Treiber, da die Anleger glauben, dass die Federal Reserve einen höheren Kursanstieg im Jahr 2017 verabschieden wird, da die U. S.-Wirtschaft an Dynamik sammelt. Umgekehrt hat die Europäische Zentralbank (EZB) gerade angekündigt, dass sie weitere 540 Milliarden Euro QE (quantitative Lockerung) in die stotternde EU-Wirtschaft einbringen wird. Analysten bei ING schrieben Freitag, dass mit der europäischen Inflation kämpfen, um Rand höher und gestern tauchen in den 1.03 Griff, Eurodollar Parität ist nun fest im Blick. Mit der U. S.-Wirtschaft in der Nähe der Fluchtgeschwindigkeit (und einer nachhaltigen 2-prozentigen Inflation) wird sie nur die Abwärtsrisiken für EURUSD verstärken. Erwarten Sie einige Konsolidierung rund um die 1.0450-1.0500 Bereich, aber in diesen Wochen frisch EURUSD niedrig bedeutet, dass die Umstellung auf Parität ist jetzt nur eine Frage der Zeit, die Notiz liest. Euro, um zurückzukehren Sonntag, 11 Dez 2016 7:58 PM ET 01:15 Das Forscherteam bei Unicredit sagte in ihrer Notiz am Freitag, dass, während der aktuelle Sell-off im Euro ist wahrscheinlich übertrieben, dünne Handelsvolumen zu Weihnachten kann es auch sehen Sich niedriger bewegen Die Dynamik ist sehr stark und die Pause der Schlüsselschwellen auf Tagesdiagrammen, insbesondere die 1,05 Baseline für EUR-USD, kann in den kommenden Tagen mehr Schwäche auslösen. Dies kann zusammen mit den üblichen sehr dünnen Liquiditätsbedingungen am Ende des Jahres auch den Rückgang verstärken, sagte die Note. Wenn eurodollar vor Ende 2016 auf Parität fällt, zeigt die Geschichte, dass es für Investoren, die auf eine Weihnachtsmann-Rallye hoffen, Schwierigkeiten bereitet. Daten von Kensho haben analysiert, was mit den US-Aktienmärkten passiert, wenn der Euro 4 Cent innerhalb eines Zeitraums von zwei Wochen verliert. Dies ist im letzten Jahrzehnt 42 Mal aufgetreten. Es fand den Dow einen durchschnittlichen Rückgang von 1,6 Prozent und war positiv auf nur 40 Prozent dieser Anlässe. Nicht überraschend, große globale Exporteure nach Europa, wie Caterpillar und General Electric. Führte den drop. Why One Hedge Fund ist wieder einmal vorbereitet für das Ende des Euro Unsere Freunde bei Fasanara Capital haben einen neuen Bericht veröffentlicht, der im Einklang mit der Mayfair Fonds jüngsten Trend der düsteren Vorhersagen, hat über die aktuelle Reihe von ungünstigen gesehen Sozioökonomische entwicklung jarring in europa und freut sich auf den letzten handel des euro und erklärt, warum alles, was es braucht, jetzt vorbei ist und warum die Zeit, sich über die Zukunft der gemeinsamen Währung zu kriegen, noch einmal nahe ist. Hier ist ihre letzte Analyse: Der letzte Akt beginnt für den EUR-Peg Warum der EUR-Peg wahrscheinlich brechen wird Warum neue QE deflationär und kontraproduktiv ist, so kann es bald für die Überprüfung sein. Wir sind seit langem negativ auf die Aussichten für den EUR Um den Test der globalen strukturellen Deflation und der lokalen ineffektiven Politik zu überleben. Zurück im Jahr 2013. Wir schrieben über die Instabilität und Unnachhaltigkeit eines Währungskonstruktes für Misserfolg gesetzt. Zu dieser Zeit haben wir drei große Probleme damit hervorgehoben: Structural Deflation Secular Stagnation. Schuldenüberhänge und chronische Überversorgung (Fehlallokation des Kapitals), schlechte Demographie (Alterung der Bevölkerung, sinkende Erwerbsbevölkerung), technologische Störung (Amazonas-Effekt, 4. industrielle Revolution), sinkende Produktivität des Kredits (Verringerung der marginalen Auswirkungen der neuen Kreditvergabe, Wachstum verzögert) alle verschwinden zu der mangelhaften gesamtwirtschaftlichen Nachfrage, der strukturellen Deflation und der Liquiditätsfalle auf der ganzen Welt: ein Prozess, der vor der globalen Finanzkrise und dem Lehman-Moment begann. Warum ist Deflation so wichtig, denn eine dauerhafte Deflation in einer Periode der wirtschaftlichen Stagnation ist wie eine Todesstrafe für schulgebundene Länder, die mit hoher Arbeitslosigkeit belastet sind: egal wieviel tugendhaft sie steuern, ihre Schulden-BIP-Verhältnis wird im Laufe der Zeit steigen, Dh ihre Schulden steigen real an und machen eine Erholung immer weniger wahrscheinlich. So bleiben sie in einer langen Periode der Schulden Deflation Bilanz Rezession gefangen. Nehmen wir den Fall von Italien, zum Beispiel bei 132,5 Brutto-Staatsverschuldung-BIP, wo bei Null Inflation sogar ein primärer Überschuss von 8 würde nur dazu führen, dass Schuldenquoten weiter zu steigen. Und ein solcher Überschuss wäre schwer kontraktionär, also eine selbstzerstörerische Strategie. Das ist das Böse der Deflation. Kein Wunder, dass die EZB eine beispiellose Ausweitung der Geldbasis unternahm. Aber es scheiterte daran, die Deflation zu stoppen. Hier sind unsere Gedanken im Jahr 2014 darauf. EU falsche Diagnose. Anstatt die weltliche Stagnation für das zu sehen, was es ist, sahen die EU-Politiker ein Problem der geringen Produktivität, das durch fehlende Strukturreformen und fiskalische Disziplin verursacht wurde. Die anschliessende Suche nach Strenge fuhr durch interne Abwertung und verschärfte die Krise und half den inneren Arbeiten der säkularen Stagnation. Dysfunktionale Politik. Die Unfähigkeit, eine Einigung zu erzielen und an die Arbeit zu bringen, ist eine krisenpolitische Auflösungspolitik auf EU-Ebene zu sprichwörtlich geworden. Es ist immer noch frisch in Erinnerung der epische Kampf um die Umstrukturierung von Griechenland, die für a1 der Blöcke BIP, während es über 90 Treffen zwischen EU-Gipfeltreffen, EU-Minister usw. - eine vorübergehende Lösung zu erreichen. Gridlock herrscht und steht einer effizienten Politik gegenüber. Vor nicht allzu langer Zeit, Mangel an Koordination und ein fehlerhaftes Währungskonstrukt führte zum Black Wednesday ERMs Fiasko, mit Sterling brechen unordentlich. Die Implosion des EUR dürfte in der Finanzgeschichte nicht so ein Ausreißer sein: Schließlich wurde jedes feste Wechselkursregime in der Geschichte früher oder später losgelassen. Allerdings gab es im letzten Juni Grund zur Hoffnung. Das Brexit-Referendum schickte eine unmissverständliche Botschaft in Ablehnung des aktuellen Stands der EU-Politik. Neben den Migrationsströmen und der Einkommensungleichheit war die Anti-Elite-Haltung gegen Brüssel schwer zu verpassen. Um so mehr, wie es einige andere Indikatoren der Anti-Elite-Unzufriedenheit auf der ganzen Welt, von der Aufstieg von Trump in den USA zur Unterstützung für Extremisten in Österreich und Ungarn, etc. hinzugefügt wurde. Brexit war Teil eines Trends, nicht eine isolierte Daten Punkt. Sicheres Ding, weltliche Stagnation, technologische Störung und Globalisierung verschwinden alle, um Einkommensungleichheit und stagnierende Reallöhne zu einem Punkt zu fressen, wo sie leicht als Sündenböcke dienen können. Aber die EU-Krisenpolitik fiel kurz (nicht in der Lage, Deflation abzuwenden), wenn nicht rückgefeuert (neue QE ist disinflationär), während die EU-Bürokratie-Super-Staat die Krise verschärft (weiteres Wachstumshindernis), was zur politischen Niederlage von Brexit führte. In erster Linie war es eine Niederlage für die EU. Auf Grund des logischen Denkens sollte es als der sprichwörtliche Kanarienvogel in der Kohlengrube gearbeitet haben, die letzte Minute Weckruf, der die Katastrophe abwendet. Es hat nicht. Im Anschluss an das Brexit-Referendum dachten wir, dass Europa die unerschütterliche Chance hatte, die Gelegenheit zu nutzen, einen Konsens für tiefgehende Strukturreformen der EU zu schaffen, die Niederlage und das Lernen aus vergangenen Fehlern zu erkennen. Trotz des zweitgrößten BIP in der EU, das sich entschieden hat, ist die EU sehr viel Geschäft wie gewohnt, so wie es Brexit nie passiert hat. Bis heute ist kein großartiger Aktionsplan in Sicht, kein Gefühl der Dringlichkeit, außer der Idee, das Vereinigte Königreich auf Verhandlungen zu verurteilen, um einen weiteren Aufstand in ganz Europa zu verhindern. Die Liste der vergangenen Fehler ist lang und wird länger: Schärfung der fiskalischen Strenge zu einer Zeit der säkularen Stagnation, verwechselt ein Problem der mangelhaften globalen aggregierten Nachfrage nach einem der Mangel an Strukturreformen. Eine kostbare monetäre Expansion durch QE zu verschwenden, ohne sie mit einer umverteillichen fiskalischen Expansion zu begleiten. QE war dann in der Lage, rein zu kaufen Zeit und Kick die Dose auf der Straße einige mehr Failing, um die Banken Union abzuschließen, die Bereitstellung der Sicherheits-Netz von Einlagensicherung und andere strukturelle Reformen des Bankensystems. Im Gegenteil wurden Kautionsregeln eingeführt, die nur zu einer finanziellen Instabilität und einer Vertrauenskrise im Bankensystem führten, was ihre Rentabilität weiter untergrub und damit die Bankkredite an die Realwirtschaft verkürzte und die Anstrengungen auf der Geldbasis verschaffte Die Vormachtstellung der EU-Bürokratie über die pragmatische Krisenpolitik, wodurch der bereits knappe Tiergeist gedämpft und letztlich zur Unzufriedenheit für das EU-Projekt geführt wird. Andererseits glauben wir, dass nur eine dramatische Verlagerung der Erzählung auf EU-Ebene den Zug entgleisen könnte, bevor er auftritt Die Mauer, mit Maßnahmen, einschließlich: vorübergehende Aussetzung der Fiskalischen Compact Banking Union Vollendung über eine Einlagensicherung im Austausch für steuerliche Kontrollen nach der Normalisierung der Wachstumsrateninflation Zulässige staatliche Beihilfen des belasteten Bankensektors (zB Italien), bevor staatliche Interventionen erfolgen müssen Auftreten, aber bei null-periodischen Equity-Bewertungen Programmierung erhebliche finanzielle Expansion, möglicherweise Helicopter Geld auf der Straße (siehe unten), als Wege zur Erzwingung Einkommen Umverteilung Politik (Brexit Abstimmung hatte Ungleichheit, nicht nur Einwanderung, als Schlüssel Kippfaktor). Deflation ist der Elefant im Raum, das muss gepflegt werden, sonst sind alle Wetten ausgeschaltet. Demokratische Wahlen für Brüsseler Bürokratie-fähige Funktionen Umleitung von Brüssel-Politik weg von Bürokratie Overdrive, klare Anerkennung der Mitgliedsstaaten für die meisten Angelegenheiten Die größte Bedrohung für das Überleben der EU ist dann nicht so viel Brexit, sondern die mangelnde Antwort, die folgte. Das von Brexit erschossene dramatische Warnsignal fiel auf die tauben Ohren der unzureichenden EU-Politik. Wir bezweifeln, dass das Vereinigte Königreich jemals schwach genug sein wird, um den Fall der EU-Politik zu unterstützen. Wenn überhaupt, so weit scheint es, wie das UK bemerkenswert gut ausführt, wenn man die Geschäfts - und Konsumentenvertrauensumfragen spät betrachtet. Der GBP ist schwächer als jeder QE von Mervyn KingMark Carney konnte jemals erreicht werden. Aber es ist sicherlich zu früh, um Schlussfolgerungen zu ziehen, Artikel 50 ist noch nicht einmal ausgelöst worden. Die Chancen sind jedoch, dass das Vereinigte Königreich auch in diesem Fall in Bezug auf den Rest Europas gut geht. Wir erwarten eine leichte Rezession, wenn überhaupt, und eine Rebound danach. Und das ist nur ein Problem für Europa (siehe auch Fasanara Interview bei CNBC: Brexit: denk nicht, dass Großbritannien auf der Klippe einer Katastrophe steht). Das Vereinigte Königreich wird gut eine weitere eindeutige Botschaft an die EU-Länder kämpfen: Es gibt Leben nach der EU. Professor Joseph Stiglitz hat vor kurzem bekräftigt seine Ansicht, dass die EUR brechen wird, da die Kosten für die Aufrechterhaltung der Eurozone zusammen wahrscheinlich übersteigt die Kosten für das Aufbrechen. Anfang dieses Jahres hat der ehemalige BoE-Gouverneur Mervyn King den Zusammenbruch der Eurozone vorausgesagt. Russen Präsident Wladimir Putin sagte vor kurzem, dass Russland 40 seiner Devisenreserven in EUR hält, während er der Meinung ist, dass die Union in Zukunft weniger stärkere Länder umfassen kann (siehe BBG-Interview), was zu einem schätzenden EUR führt. Die Zeit für die Behandlung des EUR-Zapfens als Tabu kann bald an uns vorbei sein, und eine offene Diskussion wird die dominierende Erzählung, um eine langfristige dauerhafte Lösung der wirtschaftlichen Stagnation zu verfolgen, um die Europäische Union zu retten Ordentlich den Prozess zu fahren, im Gegensatz zu am Ende wird überwältigt durch den Trendverlauf der Ereignisse. Zeitplan für einen EUR-de-peg In Bezug auf das Timing der De-Peg, anders als zu sagen, dass alles, was instabil und unhaltbar ist, muss unbedingt zu einem Ende kommen, dass kein festes Währungsregime jemals den Test der Zeit überlebt hat, ist die nächste Offensichtlichkeit Zu sagen, dass es unmöglich ist zu wissen, welcher präzise Auslöser Ereignisse auslösen wird. Allerdings kann man sich das stetige Wachstum der EUR-Skeptiker in ganz Europa anschauen und von dort aus interpolieren, um eine grobe Vorstellung zu bekommen. Gegenwärtig, wenn man durch populistische Parteien und EUR-Skeptiker schaut, würden schätzungsweise 30-40 der europäischen Wähler stimmen, gegen den Aufenthalt in der Währungsunion zu stimmen (was nicht zwangsläufig bedeutet, die EU zu verlassen). Diese Zahl schrumpfte irgendwie nach der Brexit-Stimme, in Angst vor einer Katastrophe, die die Ufer des Vereinigten Königreichs trifft. Ein Jahr ab jetzt kann es offensichtlich sein, dass das Vereinigte Königreich gut geht, während einige Teile Europas weiter zerbröckeln. An diesem Punkt werden die 30-40 50-60 werden und das politische Kapital für einen Regimewechsel anbieten. Das kann die Veränderung im Kurs für die Krisenpolitik auslösen, die heute passieren könnte, wenn nur die starke Botschaft von Brexit nicht verschwendet wurde. Zu diesem Zeitpunkt kann der EUR-PEG in einer von zwei Weisen gehen: ordentlich geopfert in einem Versuch, die EU zu bewahren, oder ungeordnet wie Impulsechaos die Oberhand nehmen. Bisher lieferte QE die Leime und Bänder, um die zerbrochenen Stücke in Europa zusammenzuhalten. Nun aber, es scheint, dass QE aus dem Dampf laufen kann. Morgen werden wir den zweiten Teil der Fasanaras-Analyse vorstellen, warum QE nicht mehr funktioniert. Fasnara benutzt Deflation schlampig. Oder sie verstehen es nicht. Eine Schuldendeflation ist ein Rückgang des gesamten Nominalwertes des Schuldenbestands durch die Verringerung der Verschuldungsbestände, genau wie eine Kreditinflation ist ein Anstieg des gesamten Nominalwertes des Kreditbestands durch Ausweitung des Kreditbestands. Deflation - einfach nur alte Deflation - ist ein Rückgang der Geldbestände. Zwei ganz andere Dinge. Lohn - und Preisrückgänge sind nach wie vor rückläufige Indikatoren für beide, aber welche Löhne und welche Preise sinken, hängt von der Art der Deflation ab, in der wir uns befinden. Das ist der dritte Weg, den Fasnara Deflation benutzt - um Lohn - und Preisdeflation zu bedeuten. Dieser Mangel an Verständnis der Deflation (meiner Ansicht nach) ist, was eine gute Analyse verhindert. Wenn all diese wirklich schlauen Leute, die sich um den Begriff Deflation werfen, sich die Zeit nehmen würden, ihre Begriffe zu definieren, sehen sie alle verschiedenen Arten von Deflation und würden herausfinden, was los ist, und dann ist eine wirklich gute Diskussion. Die EU-Politik soll die Inflation steigern, indem sie den Wert und die Größe des Kreditbestands erhöht. Problem ist, der Wert des Kreditbestands beginnt zu rollen. Das zeigt sich in nur wenigen Zahlen, denn jetzt wird die Größe des Kreditbestands weiter ausgebaut. Wir sind erst am Anfang einer Schuldendeflation. War noch nicht ganz in sie hinein, denn die CBs versuchen hektisch - mit etwas Erfolg - den Nominalwert des Kreditaufkommens zu halten. Sie hoffen in der Hoffnung, dass dies einen allgemeinen Preis Inflation Kick in, aus dem 20. Jahrhundert zu machen. Unglaublich aber wahr. Der Wert des Geldes (Gold, Silber, Bargeld in der Hand für eine Weile) RISES bei Deflationen aller Art. Wenn irgendein Teil der globalen Schuldendeflation ausspielt - und ich sehe nicht, wie es nicht kann - dann werden die Inhaber von körperlichem Geld belohnt, und Inhaber von Geld in einigen seiner Proxy-Formen wie Aktien von Aktien oder Forderungen werden auch sein Belohnt Wenn wir eine gute Diskussion über all die verschiedenen Arten von Deflation haben könnten, wäre es besser, herauszufinden, welche Geld-Proxies am besten in den kommenden Umwälzungen tun werden, so dass wir besser für sie positionieren können. Körperliches Geld ist einfach, nur halten und hinzufügen. Sein die Proxies, die der harte Anruf sind. Der Euro ist einer der größeren der vier großen Währungen, nur der US-Dollar hält mehr Schlag. Eines der wichtigsten Dinge, die an das globale Währungssystem erinnern müssen, ist, dass es durch Design ziemlich geschlossen ist. Dies bedeutet, dass der relative Wert dazu neigt, sich lediglich zwischen den vier Hauptwährungen, die das System dominieren, hin und her zu bewegen, das ist der Hauptgrund, warum Währungen stabiler erscheinen, als sie wirklich sind. Es wäre klug, die Höhe der Risiko-Währungsschwankungen nicht in die Wirtschaft durch den Derivatmarkt und andere Faktoren wie den Carry-Trade zu unterschätzen. Viele hochgehebelte Wetten wurden platziert, die von Währungen als stabile Fundament abhängen. Der Artikel unten nimmt einen tieferen Blick in diesen Markt.
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